![](\"https:\/\/i.dunya.com\/storage\/files\/images\/2022\/11\/02\/powell-KrHM_cover.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Birol BOZKURT<\/strong><\/p>\n ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed), d\u00f6rt y\u0131l\u0131n ard\u0131n\u00addan ilk kez faiz indiri\u00admine giderek politika faizini y\u00fczde 4,75-5,00 aral\u0131\u011f\u0131na d\u00fc\u00ad\u015f\u00fcrd\u00fc. Enflasyondaki iyile\u015f\u00admeye dikkat \u00e7ekerek bu karar\u0131 alan Fed, ekonomiyi dengele\u00admeye y\u00f6nelik ad\u0131mlar atmaya devam edece\u011fini belirtti. 50 baz puanl\u0131k bu s\u00fcrpriz indirim, finans \u00e7evrelerinde geni\u015f yank\u0131 bulurken, gelecekteki faiz poli\u00adtikalar\u0131na dair \u00f6nemli ipu\u00e7la\u00adr\u0131 veriyor. Karar, Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi\u2019nde (FOMC) 11\u2019e kar\u015f\u0131 1 oyla al\u0131nd\u0131. Fed Y\u00f6\u00adnetim Kurulu \u00dcyesi Michelle Bowman, 25 baz puanl\u0131k daha k\u00fc\u00e7\u00fck bir indirimden yana oy kulland\u0131.<\/p>\n Fed\u2019in a\u00e7\u0131klamas\u0131nda, enf\u00adlasyonda kaydedilen ilerleme ve risk dengeleri g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131\u00adnarak bu indirimin yap\u0131ld\u0131\u011f\u0131 belirtildi. Ekonomik b\u00fcy\u00fcme\u00adnin g\u00fc\u00e7l\u00fc bir h\u0131zda devam et\u00adti\u011fine vurgu yapan Fed, istih\u00addam kazan\u0131mlar\u0131nda bir yava\u015f\u00adlama oldu\u011funu, ancak i\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n halen d\u00fc\u015f\u00fck seviye\u00adlerde seyretti\u011fini belirtti. Fed, enflasyonun yava\u015f yava\u015f y\u00fczde 2 hedefine yakla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve enf\u00adlasyonla istihdam hedeflerine ula\u015fma risklerinin art\u0131k den\u00adgede oldu\u011funu ifade etti. Bu da bankan\u0131n, gelecekte faiz poli\u00adtikas\u0131 konusunda daha esnek olabilece\u011finin sinyalini verdi.<\/p>\n Fed, Mart 2020\u2019de yeni tip koronavir\u00fcs (Kovid-19) salg\u0131\u00adn\u0131n\u0131n ekonomik etkilerine ili\u015f\u00adkin endi\u015felerle politika faiz oran\u0131n\u0131 y\u00fczde 0-0,25 aral\u0131\u011f\u0131na \u00e7ekmi\u015f ve parasal geni\u015fleme\u00adye gitmi\u015fti. \u00dclkede daha son\u00adra y\u00fckselen enflasyon kar\u015f\u0131\u00ads\u0131nda 2022\u2019de varl\u0131k al\u0131m ope\u00adrasyonunu tamamlayarak faiz art\u0131\u015flar\u0131na ba\u015flayan Fed, Mart 2022\u2019den bu yana 11 faiz art\u0131r\u0131\u00adm\u0131 ger\u00e7ekle\u015ftirmi\u015f ve faiz ora\u00adn\u0131n\u0131 toplam 525 baz puan art\u0131r\u00adm\u0131\u015ft\u0131. Bankan\u0131n politika faizi, s\u00f6z konusu art\u0131\u015flarla 2001\u2019den bu yana en y\u00fcksek seviye olan y\u00fczde 5,25-5,50 aral\u0131\u011f\u0131na \u00e7\u0131k\u00adm\u0131\u015ft\u0131. Politika faizinde en son Temmuz 2023\u2019te 25 baz puan\u00adl\u0131k art\u0131\u015fa giden Fed, faiz oran\u0131n\u0131 art arda 8 toplant\u0131da de\u011fi\u015ftir\u00admeyerek mevcut aral\u0131kta sabit b\u0131rakm\u0131\u015ft\u0131.<\/p>\n ABD\u2019de enflasyon, Haziran 2022\u2019de y\u0131ll\u0131k bazda y\u00fczde 9 ile 1981\u2019den itibaren en y\u00fcksek seviyeyi g\u00f6rmesinin ard\u0131ndan son olarak a\u011fustos ay\u0131nda y\u0131ll\u0131k bazda y\u00fczde 2,5 ile beklentilere paralel ger\u00e7ekle\u015fmi\u015fti.<\/p>\n Faiz indirimi karar\u0131na ek ola\u00adrak Fed, ekonomik tahminle\u00adrini de revize etti. Federal fon oran\u0131na ili\u015fkin 2023 sonu tah\u00admini y\u00fczde 5,1\u2019den y\u00fczde 4,4\u2019e \u00e7ekilirken, 2025 y\u0131l\u0131 i\u00e7in bu oran y\u00fczde 4,1\u2019den y\u00fczde 3,4\u2019e indirildi. 2026 y\u0131l\u0131 i\u00e7in de tah\u00admin y\u00fczde 3,1\u2019den y\u00fczde 2,9\u2019a revize edildi. Bu, Fed\u2019in bu y\u0131l i\u00e7erisinde toplamda 50 baz pu\u00adan daha faiz indirimi yapabile\u00adce\u011fi ihtimalini do\u011furdu. B\u00fcy\u00fc\u00adme tahminlerinde de hafif bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f \u00f6ng\u00f6r\u00fcld\u00fc.<\/p>\n ABD ekonomisinin bu y\u0131l y\u00fczde 2 b\u00fcy\u00fcmesi beklenir\u00adken, bu oran daha \u00f6nce y\u00fczde 2,1 olarak \u00f6ng\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. 2025, 2026 ve 2027 i\u00e7in b\u00fcy\u00fcme bek\u00adlentisi ise y\u00fczde 2 olarak sabit tutuldu. Enflasyon tahminle\u00adrinde de a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revizyon yap\u0131ld\u0131. 2023 y\u0131l\u0131 i\u00e7in enflasyon tahmini y\u00fczde 2,6\u2019dan y\u00fczde 2,3\u2019e \u00e7ekildi. \u00c7ekirdek enflas\u00adyon tahmini de y\u00fczde 2,8\u2019den y\u00fczde 2,6\u2019ya d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fcld\u00fc.<\/p>\n Fed, i\u015fsizlik oran\u0131na ili\u015fkin tahminlerinde de art\u0131\u015f \u00f6ng\u00f6r\u00add\u00fc. 2023 y\u0131l\u0131 i\u00e7in i\u015fsizlik oran\u0131 tahmini y\u00fczde 4\u2019ten y\u00fczde 4,4\u2019e \u00e7\u0131kar\u0131ld\u0131. 2025 y\u0131l\u0131na kadar bu oran\u0131n y\u00fczde 4,4 seviyelerin\u00adde kalaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. \u0130stih\u00addam piyasas\u0131ndaki bu yava\u015fla\u00adma, Fed\u2019in politika kararlar\u0131n\u0131 daha dikkatli bir \u015fekilde almas\u0131 gerekti\u011fine i\u015faret ediyor. Ban\u00adka, maksimum istihdam\u0131 des\u00adteklemek ve enflasyonu y\u00fczde 2 hedefine d\u00f6nd\u00fcrmek i\u00e7in ka\u00adrarl\u0131 oldu\u011funu vurgulad\u0131.<\/p>\n Fed bizim g\u00f6remedi\u011fimizin \u00f6tesinde bir risk g\u00f6rm\u00fc\u015f ve buna g\u00f6re bir faiz indirimine gitmi\u015f gibi g\u00f6z\u00fck\u00fcyor. Burada san\u0131yorum ki en son projeksiyonlardan da g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc kadar\u0131yla g\u00fcncellemenin yo\u011fun olarak yap\u0131ld\u0131\u011f\u0131 yer i\u015fsizlik rakamlar\u0131 oldu\u011fu i\u00e7in herhalde b\u00fcy\u00fcmeye y\u00f6nelik olarak bizlerin alg\u0131lad\u0131\u011f\u0131ndan daha farkl\u0131 bir \u015fekilde bir risk fakt\u00f6r\u00fc g\u00f6rm\u00fc\u015f ve bir taraftan da asl\u0131nda i\u015fsizli\u011fe y\u00f6nelik riskleri g\u00f6rm\u00fc\u015f ve b\u00f6yle bir faiz indirimine gitmi\u015f gibi g\u00f6z\u00fck\u00fcyor.<\/p>\n Ama esas \u00f6nemlisi \u015fu, ben Fed\u2019in ciddi anlamda bir siyasete bula\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum bu kararla. Se\u00e7imlere 45 g\u00fcnden az kald\u0131 ve Kamala Harris bir\u00e7ok ankette Trump\u2019\u0131n gerisinde gibi g\u00f6z\u00fck\u00fcyor. Bu bir par\u00e7a ona yol vermek ve \u00f6n\u00fcn\u00fc a\u00e7mak i\u00e7in yap\u0131lm\u0131\u015f olan bir hamle gibi duruyor. Piyasalar\u0131n bu anlamda hem bekledi\u011fini vermek, hem belki bekledi\u011finden fazlas\u0131n\u0131 vermek, hem de ekonomiyi se\u00e7im \u00f6ncesinde ciddi anlamda canland\u0131rabilecek b\u00f6yle bir karar\u0131n verilmi\u015f olmas\u0131n\u0131n en \u00f6nemli sebeplerinden birinin siyasete bula\u015fmak oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum.<\/p>\n \u00a0Powell\u2019\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131, piyasan\u0131n tam olarak bekledi\u011fi sonucu vermedi, ancak ba\u015flang\u0131\u00e7ta 50 baz puanl\u0131k bir indirimle piyasa fazlas\u0131n\u0131 ald\u0131. Powell, \u201c50 baz puan indirimi yap\u0131yorum ama daha fazla faiz indirimi beklemeyin\u201d mesaj\u0131n\u0131 verdi. \u0130leriye d\u00f6n\u00fck beklentilerde enflasyon ve b\u00fcy\u00fcme g\u00fcncellendi, fakat i\u015fsizlik oran\u0131 yukar\u0131 revize edildi. Bu, ekonomik aktivitenin yava\u015flayabilece\u011fi anlam\u0131na geliyor, ancak resesyon boyutunda olmayaca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n Dot plot\u2019a g\u00f6re, FED 2025 sonu i\u00e7in faiz oranlar\u0131n\u0131 %3,5 olarak \u00f6ng\u00f6r\u00fcrken, piyasa %3 seviyesini fiyatl\u0131yor. Yani arada 50 baz puanl\u0131k bir fark var. Piyasan\u0131n beklentisi, 2025\u2019e kadar 125 baz puanl\u0131k bir faiz indirimi. Ben de faizlerin %3 seviyelerine inece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Piyasalarda hisse senetleri, baz metaller ve petrol fiyatlar\u0131 y\u00fckseliyor. Bu, yumu\u015fak ini\u015f senaryosunun fiyatland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Ancak hisse senedi piyasalar\u0131ndaki y\u00fckseli\u015fi desteklemeyen baz\u0131 metrikler de var, bu y\u00fczden dikkatli olmak gerekiyor.<\/p>\n Fed\u2019in 50 baz puan ile asl\u0131nda piyasa beklentilerini \u00e7ok da \u015fa\u015f\u0131rtmayacak \u015fekilde oldu\u011funu fakat agresif bir \u015fekilde ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6ylemek gerek. Toplant\u0131 metnine bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda i\u015f g\u00fcc\u00fc kazan\u0131mlar\u0131n\u0131n \u0131l\u0131ml\u0131 ifadesinin yava\u015flad\u0131 y\u00f6n\u00fcnde de\u011fi\u015ftirildi\u011fini g\u00f6rmekteyiz.<\/p>\n Di\u011fer yandan enflasyonun komitenin %2 beklentisine paralel \u015fekilde oldu\u011funu ve bu y\u00f6nde g\u00fcven kazand\u0131klar\u0131n\u0131 belirtilmi\u015f olmas\u0131na kars\u0131n, enflasyon ve i\u015f g\u00fcc\u00fc piyasalar\u0131n\u0131 paralel bir \u015fekilde takip edeceklerini g\u00f6rmekteyiz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u201cg\u00fcvercin metin, n\u00f6tr Powell yorumu\u201d oldu\u011funu s\u00f6ylemek istiyorum. Haliyle g\u00fcvercin metin kar\u015f\u0131s\u0131nda piyasa dolar negatif bir fiyatlama i\u00e7ine girse de, Baskan Powell\u2019\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131 sonras\u0131nda \u00f6zellikle alt\u0131n\u0131n dolar kar\u015f\u0131s\u0131ndaki kazan\u0131mlar\u0131n\u0131 geri verdi\u011fini g\u00f6rd\u00fck.<\/p>\n Bundan sonra kas\u0131m ve aral\u0131k olmak \u00fczere iki toplant\u0131 daha takip edece\u011fiz. Bu toplant\u0131larda 25 baz puanl\u0131k faiz indiriminin piyasa beklentileriyle de uyumlu bir \u015fekilde yap\u0131labilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Bundan sonra takip edece\u011fimiz \u00f6zellikle i\u015f g\u00fcc\u00fc istatistikleri olduk\u00e7a kritik olacak. Bu indirimlerin 2025 y\u0131l\u0131nda da devam edebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum.<\/p>\n Fed Ba\u015fkan\u0131 Jerome Powell, d\u00f6rt y\u0131l aradan sonra ger\u00e7ekle\u015ftirilen ilk faiz indiriminin ard\u0131ndan yapt\u0131\u011f\u0131 a\u00e7\u0131klamada, enflasyonun art\u0131k Fed\u2019in y\u00fczde 2 hedefine \u00e7ok daha yak\u0131n oldu\u011funu belirtti. Powell, ABD ekonomisinin genel olarak g\u00fc\u00e7l\u00fc kald\u0131\u011f\u0131n\u0131, i\u015f g\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n \u00f6nceki \u201ca\u015f\u0131r\u0131 \u0131s\u0131nm\u0131\u015f\u201d durumuna k\u0131yasla so\u011fuma belirtileri g\u00f6sterdi\u011fini ve enflasyonist bask\u0131lar\u0131n hafifledi\u011fini s\u00f6yledi. Fed, politika faizini 50 baz puan d\u00fc\u015f\u00fcrerek, ekonomik b\u00fcy\u00fcmeyi \u0131l\u0131ml\u0131 tutma ve enflasyonu s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir \u015fekilde y\u00fczde 2 seviyesine d\u00fc\u015f\u00fcrme hedefine odakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 kaydetti.<\/p>\n Powell, bu ad\u0131m\u0131n, i\u015f g\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n g\u00fcc\u00fcn\u00fc koruma ve enflasyonu dizginleme konusunda artan g\u00fcveni yans\u0131tt\u0131\u011f\u0131n\u0131 vurgulad\u0131. Ayr\u0131ca, enflasyonun daha da \u0131srarc\u0131 olmas\u0131 durumunda faiz indirimlerinin h\u0131z\u0131n\u0131n yava\u015flat\u0131labilece\u011fini ifade etti. Powell, Fed\u2019in ekonomik ko\u015fullara g\u00f6re kararlar\u0131n\u0131 esnek bir \u015fekilde almaya devam edece\u011fini ve gerekti\u011finde faiz oranlar\u0131n\u0131 daha h\u0131zl\u0131 veya daha yava\u015f indirebileceklerini, hatta duraklatabileceklerini s\u00f6yledi.<\/p>\n \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 (BOE) politika faizini beklentiler do\u011frultusunda sabit tutarak A\u011fustos\u2019ta ba\u015flatt\u0131\u011f\u0131 faiz indirimlerine ara verdi. \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 (BOE) politika faizini y\u00fczde 5 seviyesinde sabit tutma karar\u0131 ald\u0131. Banka A\u011fustos toplant\u0131s\u0131nda politika faizini 25 baz puan indirimle y\u00fczde 5 seviyesine \u00e7ekmi\u015fti. \u0130ngiltere\u2019de \u00c7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanan A\u011fustos ay\u0131 enflasyonu BOE\u2019nin y\u00fczde 2\u2019lik hedefinin hemen \u00fczerinde a\u00e7\u0131kland\u0131. T\u00fcketici fiyatlar\u0131 bir \u00f6nceki y\u0131la g\u00f6re y\u00fczde 2,2 artarken, Temmuz ay\u0131yla ayn\u0131 h\u0131zda ve y\u00fczde 2,4 seviyesindeki BOE tahmininin alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fti.<\/p>\n<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Birol BOZKURT ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed), d\u00f6rt y\u0131l\u0131n ard\u0131n\u00addan ilk kez faiz indiri\u00admine giderek politika faizini y\u00fczde 4,75-5,00 aral\u0131\u011f\u0131na d\u00fc\u00ad\u015f\u00fcrd\u00fc. Enflasyondaki iyile\u015f\u00admeye dikkat \u00e7ekerek bu karar\u0131 alan Fed, ekonomiyi dengele\u00admeye y\u00f6nelik ad\u0131mlar atmaya devam edece\u011fini belirtti. 50 baz puanl\u0131k bu s\u00fcrpriz indirim, finans \u00e7evrelerinde geni\u015f yank\u0131 bulurken, gelecekteki faiz poli\u00adtikalar\u0131na dair \u00f6nemli ipu\u00e7la\u00adr\u0131 veriyor. Karar,<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":63564,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[83],"tags":[],"class_list":["post-63563","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-magazin"],"yoast_head":"\nFed en son 2020\u2019de faiz indirmi\u015fti <\/strong><\/h3>\n
Ekonomik tahminlerde d\u00fc\u015f\u00fc\u015f <\/strong><\/h3>\n
\u0130stihdamda yava\u015flama, i\u015fsizlik oran\u0131 art\u0131yor <\/strong><\/h3>\n
Ekonomist Prof. Dr. Burak Arzova:\u00a0Fed bu kararla siyasete bula\u015ft\u0131<\/strong><\/h3>\n
Stratejist \u00d6zg\u00fcr Hatipo\u011flu: Faizler y\u00fczde 3\u2019e kadar d\u00fc\u015fecektir<\/strong><\/h3>\n
ACA Research & Consultancy Stratejisti Aylin Cevizci Ak\u00e7an:\u00a0Y\u0131lsonuna kadar 2 indirim daha gelebilir<\/strong><\/h3>\n
Fed Ba\u015fkan\u0131 Powell: Enflasyon art\u0131k hedefimize \u00e7ok daha yak\u0131n<\/strong><\/h3>\n
\u0130ngiltere gev\u015femeye ara verdi<\/strong><\/h3>\n